顺丰赴港IPO，内卷模式下快递公司接连公布上市计划

今年快递公司在资本市场格外活跃。

8月21日，顺丰向港交所递交了招股书。此前在8月1日，顺丰在深交所发布了《关于筹划发行H股股票并上市相关事项的提示性公告》，表示计划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在港交所主板挂牌上市。如果赴港上市成功，顺丰将成为快递行业首家“A+H”的上市公司。

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有消息称，顺丰控股董事长兼总经理王卫曾在上周的股东大会上表态，赴港上市要选择最好时机，而不是最短的时间，要拿到主动权。

根据招股书，2020年、2021年和2022年，顺丰收入分别为1539.9亿元、2071.9亿元和2674.9亿元。年内利润分别为64.2亿元、43.8亿元及70.6亿元。顺丰介绍，自身业务模式具有三个关键属性：直营模式、综合物流能力和独立第三方。

过去几年，顺丰发展迅速：在2016年推出同城即时配送服务，2017年在深圳证券交易所上市。收购也是顺丰扩大业务的方法。2019年顺丰收购了DHL在中国大陆、香港及澳门的供应链业务。2021年，顺丰收购了嘉里物流的控股权益，以加强在货运代理及供应链管理业务方面的能力。

截至2023年3月31日，公司覆盖了中国99.7%的城市及97.3%的县城以及全球208个国家和地区。顺丰表示，2022年中国500强企业中有470家为顺丰的客户。

境外发展方面，2022年，顺丰超过20%的收入来自中国境外。

对于本次赴港上市，顺丰在招股书中表示，本次上市募资用途将用于加强及提升公司在亚洲（尤其是东南亚）的物流服务及网络覆盖。具体措施包括继续投资海外资源和能力、扩大在东南亚的人才库、加强清关能力确保更复杂跨境贸易场景的地方合规，以及与当地物流企业建立合作关系，以加强顺丰为客户提供的端到端国际物流服务。

今年上半年顺丰同样保持着不错的盈利能力。顺丰2023年半年度业绩预告显示，公司预计归属于上市公司股东的净利润为 40.2亿元–42.2亿元，同比增长 60%–68%。顺丰表示在收入端，坚持业务健康发展，以客户为中心，持续提升产品竞争力，深耕行业客户满足其多元化需求，持续为客户提供高时效高品质服务，速运物流业务实现稳定健康增长。

发展的同时，顺丰仍然面临挑战。招股书显示，过去三年营业成本分别为1294.6亿元、1814.1亿元和2344.8亿元，分别占总收入的84.1%、87.6%和87.7%，占比不断提高。

另一方面，目前快递业仍然面临低价竞争。数据显示，申通7月快递服务单票收入为2.15元，同比下滑11.16%。7月圆通快递产品单票收入为2.33元，同比下滑9.02%。韵达7月快递服务单票收入2.2元，同比下滑12.35%。顺丰7月单票收入为16.73元，不含丰网的情况下同比下滑5.32%。5月12日，极兔速递宣布下属子公司深圳极兔供应链有限公司拟以人民币11.83亿元的价格收购丰网控股全资子公司深圳丰网信息技术有限公司（以下简称“丰网信息”）100%股权。深圳丰网速运有限公司是丰网信息下属全资子公司。

今年3月以来，顺丰、圆通、申通和韵达4家公司的单票收入持续下滑，行业再次开始内卷。

截至目前，极兔快递、顺丰控股都已向港交所递交招股书。此前阿里披露的“1+6+N”变革中，阿里提出盒马、菜鸟先进行IPO，菜鸟的上市计划则预计在未来12-18个月内完成。

今年6月递交招股书的极兔，在2020年、2021年、2022年营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元。2020年和2021年分别亏损6.64亿美元和61.92亿美元，2022年盈利为15.73亿美元。从招股书看，目前，极兔面临的问题在于营业成本居高不下。2020年、2021年和2022年，极兔的营业成本17.97亿美元、53.97亿美元和75.38亿美元，每年的营业成本都高于年营收。无论是极兔还是顺丰，降本增效都是下一步的关键。

从行业局势看，快递物流专家赵小敏表示快递行业今年或迎来分化年，有公司将从竞争中突围，也有电商快递将面临局部产能过剩的挑战。

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